农林牧渔行业:亚盛集团 "增持"评级
本期【卓越推】的股票是：调入亚盛集团；因为三季报业绩低于预期，调出北大荒。
核心推荐理由：1、整合后后劲增强。我们推测前三季度收入增长的主要来源仍然是农产品及农资销售、贸易业务和滴灌产品业务。公司中报信息显示，农业贡献了76%的份额，而且营业利润率高达30.36%，在所有业务板块中最高。这表明公司在经历了两次资产置换实现主业归农不仅提升了农业收入比重，也增强了盈利后劲，前景可期。
2、财务指标总体走好。前三季度公司资产负债率和财务费用率受增发影响明显下降；管理费用率也明显下降；流动及速动比率和ROIC 大幅改善；现金周转天数从去年全年的174 天下降至155 天；收入比存货及应收帐款也由去年的1.9 下降至1.5；每股经营活动现金仅4 分钱，远低于EPS。
3、公司不断加强土地资源在经营中的作用。在公司"一抓二转三再造"的发展思路中，一抓就是要抢抓农业土地资源。为了充分发挥集团化、专业化、集约化等方面的优势将部分土地经营权陆续收回，由公司进行统一经营。公司目前拥有土地342 万亩，通过不断提高土地的利用面积，土地资源利用效率有望得到较大提升，从而增强公司的盈利能力。
关键假设：资产置换后公司找到了稳定的赢利点。
股价催化因素及时间：三季度良好业绩支撑和好的预期。
风险提示：自然灾害、市场竞争及成本上升风险。
上期【卓越推】涨幅为-1.41%，相对沪深300 的超额收益为-4.03％。